Source: CITIC Securities Research
Partie 1
Concentrez-vous sur plusieurs indices de configuration
Il est recommandé de continuer à se concentrer sur les ressources, les médicaments innovants, l'électronique grand public, les produits chimiques, les jeux et l'industrie militaire.
Plusieurs indices de configuration en septembre
Qiu Xiang Gao Yusen Yang Jiaji Liu Chuntong Zhang Mingkai
Focus de la stratégie
En septembre, la Réserve fédérale peut réduire les taux d'intérêt et devrait renforcer l'environnement faible du dollar américain et peut accélérer à nouveau le marché du secteur des métaux non ferreux. Avec les conférences de presse de septembre détenues par Apple et Meta, le secteur de l'électronique grand public, en particulier la chaîne de fruits, mérite d'être prête à prêter attention. Nous pensons qu'il y a trois indices qui apparaissent dans l'anti-involution: les industries avec une forte intensité de dépenses en capital et des signes de réduction marginale au cours des deux dernières années; industries avec des signes d'autodiscipline de l'industrie / mise en œuvre de la politique; Les industries ayant une anti-involution interne, la demande de bénéfices de l'étranger et le fait de s'appuyer sur des quotas pour augmenter en permanence les marges bénéficiaires. L'affichage de l'équipement apporté par le défilé militaire pourrait renforcer les attentes des exportations du commerce militaire de la Chine. En septembre, le nombre d'événements catalytiques de médicaments innovants devrait augmenter et devrait continuer d'augmenter. Il est recommandé de continuer à se concentrer sur les ressources, les médicaments innovants, l'électronique grand public, les produits chimiques, les jeux et l'industrie militaire.
Facteurs de risque: les frictions dans les domaines des sciences et de la technologie, du commerce et des finances en Chine et aux États-Unis s'intensifient; L'intensité de la politique intérieure, l'effet de mise en œuvre ou la reprise économique est plus faible que prévu; La macro liquidité au pays et à l'étranger se resserre au-delà des attentes; Les conflits en Russie-Ukraine et au Moyen-Orient augmentent encore; L'inventaire immobilier de mon pays est moindre que prévu.
Sections axées sur la propagation de la popularité et la sortie de nouveaux produits
Qin Peijing Liu Yi Wang Guanran Tian Peng
Wang tao wang zi'ang ding kexiang bai hongwei
Stratégie
Le style de marché maintient des fluctuations élevées et effectue des échanges autour des principales lignes de puissance de calcul intérieure et étrangère. Du point de vue des facteurs catalytiques et du calendrier, le second semestre est généralement un cycle intensif de libération technologique et d'itération de nouveaux produits dans l'industrie de la technologie nationale, et la certitude de directions telles que le pouvoir informatique de l'IA, la fin de la chaîne de fruits, les satellites aérospatiaux et les produits de ressources périodiques continuent d'augmenter.
Facteurs de risque: les frictions Sino-US se sont encore intensifiées, les conflits géopolitiques se sont intensifiés, les sorties nettes des fonds du marché ont été élargies et les politiques intérieures ont été mises en œuvre moins que prévu.
Le fragile équilibre des longs écrans du marché de l'or
Mingming Yu Jingwei Chen Bingcheng
Actifs majeurs
Depuis la fin avril, l'or est dans un marché volatil. Nous pensons qu'il s'agit d'un équilibre complexe à long terme qui a formé un facteur tel que les chocs tarifaires, les achats de fiscale, de géopolitique et d'or de la banque centrale. Mais les changements dans ces facteurs devraient ouvrir les tendances à la hausse de l'or. L'amélioration des attentes tarifaires peut se terminer et l'impact sur la stagflation peut commencer à se refléter; Il y a une petite possibilité d'une baisse significative des risques géopolitiques dans l'année; La Réserve fédérale peut commencer une courbe précoce pour réduire les taux d'intérêt; La tendance d'achat de l'or des banques centrales mondiales est stable. En vertu de l'hypothèse neutre, notre modèle prévoit que les prix de l'or devraient dépasser 3 730 $ l'once d'ici la fin de l'année.
Facteurs de risque: l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed est plus faible que prévu; L'inflation américaine est plus faible que prévu; Les risques géopolitiques sont plus faibles que prévu; La croissance économique mondiale dépasse les attentes; Les achats d'or des banques centrales mondiales sont plus faibles que prévu; Les performances du marché des actions dépasse les attentes.
L'attente lâche est de retour, et les métaux en or, en cuivre et en stratégie sont recommandés
Ao Chong Bai Junfei Shang Li Liu Yufei Chen Jianfan Zhang Minghe
Métal
La crise d...
[Courte citation de 8% de l'article original]